長周期：電子行業(yè)正處在“移動(dòng)智能終端+云+數(shù)據(jù)庫”的重大變革過程中，移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等將對(duì)電子行業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響，這將是一個(gè)漸進(jìn)的較長期演變過程。對(duì)于國內(nèi)電子企業(yè)，有望憑借國內(nèi)巨大的市場空間、良好的產(chǎn)業(yè)配套和工程師紅利承接本輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，有望憑借成本、服務(wù)、反應(yīng)速度的優(yōu)勢持續(xù)成長。
短周期：4G是行業(yè)成長最大的趨動(dòng)力，在云計(jì)算和大數(shù)據(jù)背景下，TMT行業(yè)將經(jīng)歷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)--硬件創(chuàng)新--內(nèi)容創(chuàng)新的新周期。就電子行業(yè)而言，4G趨動(dòng)換機(jī)需求，穿戴設(shè)備已具備廣泛應(yīng)用的條件。
半導(dǎo)體：全球半導(dǎo)體設(shè)備支出連續(xù)兩年下滑，供需形勢向好。中國是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)國，占全球需求已經(jīng)過半，有巨大的進(jìn)口替代空間。產(chǎn)業(yè)處于進(jìn)口替代初期，在國家政策扶持下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望迎來快速發(fā)展期，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
終端：智能機(jī)快速滲透期即將過去，新興市場和4G是短期主要成長動(dòng)力。三年換機(jī)周期啟動(dòng)，領(lǐng)導(dǎo)品牌市場占有率有望提升，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈仍是首選。經(jīng)過兩年蟄伏，蘋果已經(jīng)觸底，2014年將是蘋果的大年，有望同時(shí)推出iWatch、iPhone、iPad全系列創(chuàng)新產(chǎn)品。
投資策略：展望2014年下半年電子行業(yè)走勢，我們認(rèn)為行業(yè)供求格局向好，主要成長動(dòng)力仍然是智能終端。在智能手機(jī)增速放緩背景下，我們給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，投資策略可圍繞三條主線：(1)產(chǎn)業(yè)鏈加速轉(zhuǎn)移，看好受益政策扶持的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，建議關(guān)注七星電子(002371)、晶方科技(603005)、北京君正(300223)；(2)LED維持高景氣，建議關(guān)注星宇股份(601799)；(3)移動(dòng)支付已基本具備普及應(yīng)用條件，建議關(guān)注東信和平(002017).